浙商证券：工程机械行业筑底向上 龙头业绩有望拐点向上竞博体育

　　竞博体育浙商证券601878）发布研究报告称，按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求触底，更新需求与出口将占据主导，拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。随着产品结构不断优化、出口占比不断提升、盈利能力有望上行，龙头公司业绩释放空间较大，有望拐点向上。

　　7月24日中央政治局召开会议，会议明确：“要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产”。

　　本次政治局会议再次明确“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势竞博体育，适时调整优化房地产政策”，后续政策端有望渐进式优化。首次在政治局会议中提到要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，重申了近期出台的城中村改造方案。

　　会议未提“房住不炒”，房产领域措辞缓和。随着房地产支持力度持续将强，地产投资边际有望逐步回暖，新开工有望逐渐修复向上，工程机械行业下游需求预期边际改善。

　　2023年6月销售挖掘机15766台，同比下降24.1%，降幅较5月扩大5.6pct。其中国内6098台，同比下降44.7%，降幅较4月收窄1.2pct;出口9668台，同比下降0.68%，较5月增速由正转负。1-6月共销售挖掘机108818台，同比下降24%;其中国内51031台，同比下降44%;出口57787台，同比增长11.2%。

　　随着国内稳经济稳增长预期仍强，房地产支持力度进一步加大，基建项目实物工作量加快形成竞博体育，拉动效应有望逐渐释放，国内工程机械行业需求预期边际改善。6月中国小松开工小时数90.8小时，同比下降3.1%，较5月小幅走弱。

　　据工程机械协会统计，6月出口销量下降0.68%，增速较5月由正转负，单月短期有所承压。6月挖机销量海外占比继5月以后，继续保持60%以上，1-6月出口销量占比53.1%，出口比例维持高位。

　　国内龙头企业2022年海外布局力度明显加大，与全球龙头卡特彼勒、小松相比，仍有较大的提升空间，2023年全年行业出口有望持续保持较高增速，周期平滑作用更加凸显。未来海外市场将是中国企业与全球龙头重要的角逐市场。

　　按挖掘机第8年为更新高峰期测算竞博体育，2023年国内挖机更新需求触底，更新需求与出口将占据主导，拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。

　　随着产品结构不断优化、出口占比不断提升、盈利能力有望上行，龙头公司业绩释放空间较大，有望拐点向上。

　　工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济竞博体育、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压601100）等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化竞博体育、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237