竞博体育机构报告：国内工程机械海外布局成未来主要增长动力北美欧洲市场需求持续增长

　　竞博体育近五年海外收入CAGR为34%，目前海外业务占比35%左右，海外市场已成为主要增长动力。国内厂商通过收购兼并、海外建厂等方式不断发起海外市场的开拓，2021-2022年工程机械出口金额572、929亿元，同比增长91.87%竞博体育、48.80%，维持近两年高增趋势。此外竞博体育，海外市场毛利率水平显著高于国内，利润空间可观，海外市场已成为国内工程机械行业未来的主要增长动力之一。

　　房地产及油气投资带动工程机械需求高增。参考日本及欧洲厂商600亿元以上的市场份额，国内厂商提升空间较大。

　　1）市场空间：北美为全球最大的工程机械区域市场，2022年工程机械市场空间超3000亿元。美国的移民国家属性使得其房地产需求持续增长，未来油气资本开支有望上行，或将带动矿用设备的需求高增。

　　2）切入路径：虽国内工程机械产品出口美国仍存在25%的关税壁垒，但国内产品的成本优势明显，头部厂商仍具备较大的利润空间。此外，国内厂商在美国及拉丁美洲的生产基地产能逐渐释放竞博体育竞博体育，可以有效规避关税的限制。虽然美国厂商在北美洲占据主导地位，但参考日本与欧洲企业2022年在北美已经拿到超过600亿元的市场份额，国内工程机械企业的市占率仍有较大提升空间。

　　需求主要来自西欧建筑市场及东欧资源市场，工程机械各家份额较为均衡，国内厂商的切入阻力较小竞博体育。

　　1）市场空间：2022年欧洲工程机械市场规模约1200亿元，与国内接近。主要需求来自西欧的建筑业与东欧的资源业，西欧国家的房地产增加值约为国内的1.5倍，基本保持稳定增长